发布日期：2024-08-30 10:08 点击次数：55
华金证券股份有限公司孙远峰,王海维近期对长电科技进行参议并发布了参议通告《聚焦高附加值应用羽田爱qvod，先进封装产能愚弄率/净利润飞腾》，本通告对长电科技给出买入评级，现时股价为31.26元。
长电科技(600584)
投资重心
捏续聚焦高性能封装期间，24Q2各应用分类收入环比均收场双位数增长。跟着奢侈市集需求趋于强健、存储器市集回暖、东谈主工智能与高性能谈论等热门应用领域带动等要素作用，2024年众人半导体市集重回增长轨谈。长电科技聚焦重要应用领域，在高算力及对应存储和流通、AI端侧、功率与动力、汽车和工业等重挨次域领有行业起首的半导体先进封装期间（如SiP、WL-CSP、FC、eWLB、PiP、PoP及XDFOI？系列等）以及羼杂信号/射频集成电路测试和资源上风，并收场范围量产，八成为市集和客户提供量身定制的期间处置决议。2024H1公司收场营业收入东谈主民币154.9亿元，同比增长27.2%；归母净利润6.2亿元，同比增长25.0%。其中二季度收场营业收入86.4亿元，同比增长36.9%，创历史同期新高；归母净利润4.8亿元，同比增长25.5%，环比增长258%。按市集应用领域区别情况：通信电子占比41.3%、奢侈电子占比27.2%、运算电子占比15.7%、工业及医疗电子占比7.5%、汽车电子占比8.3%；二季度各应用分类收入环比均收场双位数增长，其中汽车电子收入环比增前程步50.0%；2024H1，通信电子收入同比增前程步40.0%，奢侈电子收入同比增前程步30.0%，运算电子国法自客岁上半年以来的调度趋势，本年上半年同比增前程步20.0%。
络续加大研发干涉，聚焦高附加值应用。24H1长电科技产能愚弄率显耀进步，中枢产线加快征战投资以扩张产能；汽车电子职业部通过深耕期间发展旅途，成效完成多项家具的前期开发职责；临港工场在江阴的中试线，落地多项工艺自动化决议，完成高可靠性中枢材料开发与认证；占地两百余亩，历时两年开发的先进封装新厂房长电微电子方法收场征战进场；全面鼓动与前谈晶圆厂和后谈末端客户的计策配合，构建全新的汽车芯片生态链系统羽田爱qvod，奋发于打造一个愈加精良、高效的产业链生态系统；假想工作职业部成效完成了复杂的先进封装假想和Chiplet仿真方法，并凯旋寄托给计策重要客户；假想仿真云平台新上线并启动凯旋，显耀提高了仿真假想的负荷承载材干；在封装假想软件的二次开发方面，也获取了遑急阐明；同期公司积极寻找计策并购契机，推动收购晟碟半导体80%股权方法，扩大公司在存储及运算电子领域的市集份额，与客户成立起更精良的计策配合关系，为公司在众人半导体存储市集的捏续发展和起首地位奠定坚实基础。加强国际化布局和运营材干，强化外洋总部功能及品牌形象，进步品牌著名度和市集影响力。不时完善国表里产业布局，增强业求实力。
蕾丝女同受益奢侈电子/通信/运算需求归附及增长，先进封装领域产能愚弄率/净利率飞腾。（1）STATSCHIPPACPTE.LTD：主营半导体封装假想、凸焊、针测、封装、测试和布线处置决议提供商。24H1行业景气度逐渐回升，通信电子、运算电子等市集需求量归附，订单量加多，产能愚弄率有所提高，使得净利润飞腾。24H1公司营业收入为8.40亿好意思元，同比增长4.33%；净利润0.78亿好意思元，同比增长44.09%。（2）长电韩国：主营高端封装测试家具，主要进行高阶SiP家具封装测试。与23H1比拟，半导体行业呈现复苏趋势，市集需求回暖，通信及奢侈电子需求增长，产能愚弄率提高，使得净利润飞腾。24H1营业收入8.62亿好意思元，同比增长58.19%；净利润0.11亿好意思元，同比增长195.39%。（3）长电先进：主营半导体芯片凸块及封装测试家具。24H1相关末端市集家具需求归附，客户对公司芯片凸块及封测产能需求飞腾，产能愚弄率显耀提高，使得事迹大幅增长。24H1公司营业收入7.35亿元，同比增长19.03%；净利润1.18亿元，同比增长147.73%。（4）长电科技（宿迁）：主营研制、开发、坐褥、销售半导体、电子原件、专用电子电气安设。24H1国内末端奢侈及电源不停类市集逐渐回暖，但竞争如故热烈，公司捏续进步家具结构迭代以得当市集需求，产能愚弄率小幅提高，亏空收窄。24H1公司营业收入5.08亿元，同比增长22.78%；净亏空0.15亿元，同比亏空下落25.49%。（5）长电科技（滁州）：主营研制、开发、坐褥、销售半导体、电子原件、专用电子电气安设。对应末端市集需求归附较慢，竞争热烈，家具价钱承压，产能愚弄率归附较慢，导致净亏空。24H1公司营业收入4.39亿元同比增长8.13%，净亏空427.08万元，同比减少129.20%。
投资提议：咱们保管原有事迹预期。预测2024年至2026年营业收入为330.69/383.02/413.13亿元，增速分别为11.5%/15.8%/7.9%；归母净利润为24.03/30.06/35.09亿元，增速分别为63.4%/25.1%/16.7%；对应PE分别为23.3/18.6/15.9倍。琢磨到长电科技推出XDFOI？全系列家具，其中Chiplet高密度多维异构集成系列工艺已按贪图进入强健量产阶段，畴昔算力/存力/汽车等市集对先进封装需求捏续增长，重复晟碟半导体/华润微等产业资源整合上风或突显，保管“买入-A”评级。
风险领导：行业与市集波动风险；国际交易摩擦风险；新期间、新工艺、新家具无法依期产业化风险；主要原材料供应及价钱变动风险等。
证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据谈论，华创证券岳阳参议员团队对该股参议较为真切，近三年预测准确度均值为79.77%，其预测2024年度包摄净利润为盈利19.51亿，把柄现价换算的预测PE为28.68。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级14家，增捏评级2家；往常90天内机构策动均价为39.17。
以上践诺为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提议。
羽田爱qvod
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